银行行业深度报告：从年报看国有大行经营与资产配置变化

证券研究报告 袁喆奇 投资咨询资格编号：S1060520080003 行业评级 【平安证券】 从年报看国有大行经营与资产配置变化 银行行业深度报告 许 淼 投资咨询资格编号： S1060525020001 银行 强于大市（维持） 研究助理 李灵琇 一般从业资格编号： S1060124070021 2025年4月24日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 证券分析师 目录CO N T E N T S 风险分析：资产质量平稳，关注零售风险波动 盈利分析：六大行盈利同比增幅走阔 1.1 整体分析：盈利增速边际改善，农行增速领跑大行 1.2 息差分析：存款付息率同步下行，交行降幅领跑大行 1.3 非息收入：中收延续下行，其他非息贡献抬升 1.4 费用：成本管控力度持续以应对收入增长放缓 3.1 资产质量：整体稳健，关注零售波动 3.2 风险抵御能力：拨备水平相对充足，安全垫充分 分红与战略分析：分红高位稳定，战略突出五篇大文章 盈利分析：盈利边际改善，农行增速领跑大行。24年全年六家国有银行实现净利润同比增长1.8%，增速较前三季度提升1.0pct，农行 净利润同比上行4.7%居同业首位。从营收来看，六家国有行营收同 ...