第一创业晨会纪要-20250425

证券研究报告 点评报告 2025 年 4 月 25 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 分析师：郭强 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 全球模拟芯片销售额最大的美国 TI 公司公布了 2025 年一季度业绩，其中一季度营 业收入 40.7 亿美元，同比增长 11%，达到 2024 年四季度业绩报告时公布的 37.4-40.6 亿美元收入指引上限;毛利率 56.8%，同比下降 0.4 个百分点，好于前期指引。对于 2025 年 2 季度，公司的营业收入指引为 41.7-45.3 亿美元，按中值测算，营业收入 同比增长 19%，毛利率将由于产能利用率增长而环比增长。从收入增长的主要动力看， 下游工业领域的需求在 7 个季度的连续下滑之后，2025 年一季度的订单环比增长约 10%，并表示工业市场所有领域、所有地区的复苏已经到来，预计工业二季度的增长 保持与一季度类似的增速。下游汽车领域，一季度的订单环比为低个位数的增长。 下游个人电子领域订单则是 5%左右的负增长。TI 在模拟领域感受到下游去 ...