祥鑫科技：储能营收同比高增，进军机器人领域-20250425

证券研究报告 祥鑫科技(002965 CH) 公司 2024 年收入 67.44 亿元,同比+18.25%,归母净利润 3.59 亿元,同 比-11.63%, 扣非 3.48 亿元,同比-10.88%,归母净利低于我们此前 5.00 亿的预期,主要系结构件业务竞争激烈产品降价。公司储能业务绑定大客户 增长潜力强,新能源车跟随下游需求稳定增长,进军人形机器人领域,维持 "买入"评级。 24Q4 收入环增,加码研发投入 24Q4 收入 18.66 亿元,同/环比+3.84%/+8.24%,旺季效应下收入环比增长, 24Q4 归母净利润 0.90 亿元,同/环比-30.21%/-2.43%,24Q4 毛利率/净利 率达 14.72%/4.76%,环比+2.76/-0.63pct,毛利率环比提升估计系稼动率 提升。24Q4 期间费用率达 9.04%,环比+3.34pct,其中销售/管理/研发/财 务分别-0.68/+1.80/+2.37/-0.15pct,主要系销售规模扩张,研发投入加大。 储能受益于下游需求快速增长,新能源汽车竞争加剧毛利率有所下滑 储能方面,公司 24年营收 12.17 亿元,同比+123%,毛利 ...