2025Q1债基降久期、降杠杆

基金产品研究 2025Q1 债基降久期、降杠杆 2025 年 04 月 25 日 ➢ 2025Q1 债券型基金概览 2025Q1，债市主要围绕宽货币预期、均衡偏紧的资金面、"股债跷跷板"、 机构行为进行交易，走势较为跌宕，资金面压制下短端率先开启调整行情，而后 逐渐波及长端，至季末曲线熊平。 2025Q1 债基数量小幅增长、资产净值回落至 2024Q2 前水平。规模在 10 亿元以下的债基数量普遍增加，以中长债基金为主，10-50 亿元债基数量小幅波 动，50 亿元以上的基金数量环季明显下滑，尤其是 100 亿元以上基金。 从持仓情况来看，中长债纯债基持仓较多政金债，金融债（除政金债）、中票 次之，占比分别为 31%、15%、10%。短融、中票、国债持仓占比较上季度分别 增加 0.35%、0.36%、0.26%，政金债持仓占比环比回落 0.28%；短债持有较多 中票和短融，由于 2025Q1 规模继续下滑，除持仓短融规模逆势增长 1.94%之 外，持仓各类债券市值多数下滑，其中，金融债（除政金债）、存单、政金债持仓 占比分别回落 0.57%、0.56%、0.41%；混合型（一级）持仓债券市值高于混合 型（二级 ...