祥鑫科技（002965）：储能营收同比高增，进军机器人领域

证券研究报告 祥鑫科技 (002965 CH) 24Q4 收入 18.66 亿元，同/环比+3.84%/+8.24%，旺季效应下收入环比增长， 24Q4 归母净利润 0.90 亿元，同/环比-30.21%/-2.43%，24Q4 毛利率/净利 率达 14.72%/4.76%，环比+2.76/-0.63pct，毛利率环比提升估计系稼动率 提升。24Q4 期间费用率达 9.04%，环比+3.34pct，其中销售/管理/研发/财 务分别-0.68/+1.80/+2.37/-0.15pct，主要系销售规模扩张，研发投入加大。 储能受益于下游需求快速增长，新能源汽车竞争加剧毛利率有所下滑 储能方面，公司 24 年营收 12.17 亿元，同比+123%，毛利率 16.2%，同比 +1.0pct，主要系光储需求快速增长+绑定下游大客户。24 年 10 月，公司公 告中标国内某数字能源头部客户的风冷、液冷超充桩总装及结构件项目，总 金额 3-4 亿元，有望支撑公司 25 年储能业务收入。新能源车方面，公司 24 年新能源车业务营收 38.13 亿元，同比+4%，毛利率 13.2%，同比-6.0pct， 主要系行业竞争加剧，产 ...