有色金属周报：美对华关税政策缓和，工业金属价格持续反弹

有色金属周报 20250426 美对华关税政策缓和，工业金属价格持续反弹 2025 年 04 月 26 日 ➢ 本周（04/21-04/25）上证综指下跌 0.07%，沪深 300 指数上涨 0.07%，SW 有 色指数上涨 0.27%，贵金属 COMEX 黄金上涨 0.60%，COMEX 白银上涨 3.10%。工业 金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.96%、+2.19%、+3.46%、 +1.16%、-0.18%、+1.97%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.90%、-4.66%、-7.83%、-2.68%、-1.01%、-1.40%。 ➢ 工业金属：美对华关税政策缓和，降息预期升温，内需维持强势，工业金属价格持 续反弹。核心观点：宏观层面关税矛盾缓和，美联储降息预期升温；国内旺季叠加贸易 套利反复，工业金属价格持续反弹。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数报- 42.52 美元/吨，周度环比减少 7.81 美元/吨，海外 Antamina 铜矿事故停产，铜精矿供 应进一步趋紧，冶炼厂亏损加剧。需求端，国内铜线缆企业开工率 91.23%，环比增长 3. ...