海油工程（600583）：深耕海上油气基建，利润率水平持续创新高

公司报告 | 季报点评 海油工程（600583） 证券研究报告 深耕海上油气基建，利润率水平持续创新高 公司 2025Q1 利润率水平持续提升 2025Q1 营业收入达 51 亿元，同比-10.15%；归母净利润为 5.4 亿元，同比 +13.85%。 2025Q1 公司毛利率 16.15%，同比增加 6.24pct，净利率为 10.76%，同比增 加 2.26pct，净利率提升显著，我们认为可能是因为公司业务结构的优化、 以及降本提质增效显著，成本费用管控能力进一步加强。 工作量饱满，海上安装工作量明显提升 盈利预测与投资评级：维持 2025/2026/2027 年归母净利润预测为 25/29/31 亿，当前股价对应 PE 分别 9.6/8.5/7.7 倍，维持"买入"评级。 风险提示：中海油 2025 年资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响 油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | ...