无锡振华：2024年业绩点评报告4Q24业绩同环比双增，新能源+电镀业务持续开拓-20250428

2025 年 4 月 28 日 公司研究 4Q24 业绩同环比双增，新能源+电镀业务持续开拓 ——无锡振华（605319.SH）2024 年业绩点评报告 要点 公司 2024 年年报披露：2024 年公司总营业收入同比+9.2%至 25.3 亿元（vs. 我 们上一次预测 27.0 亿元），归母净利润同比+36.3%至 3.8 亿元（vs. 我们上一 次预测全年 3.9 亿元）；其中，4Q24 营业收入同比+14.2%/环比+30.6%至 8.0 亿元，归母净利润同比+15.2%/环比+38.4%至 1.3 亿元。我们判断，4Q24 公司 业绩同环比双增主要受益于小米配套车型销量增长、以及原材料价格显著下降。 规模效应带动冲压毛利率增长，电镀业务持续增厚利润：利润端：2024 年公司 毛利率同比+0.8pcts 至 25.9%，其中 4Q24 毛利率同比+1.9pcts/环比+2.3pcts 至 28.0%。费用端：2024 年公司销管研三费费用率同比-1.0pcts 至 6.3%，其 中 4Q24 销管研三费费用率同比-2.3pcts/环比-1.7pcts 至 4.7%。分业务来看， 2024 年公司冲压业 ...