科沃斯（603486）：国补拉动销售效果明显，利润率持续修复

科沃斯（603486.SH） 国补拉动销售效果明显，利润率持续修复 事件：公司发布 2024 年年报和 2025 年一季报。24 年实现营业收入 165.4 亿元，同比+6.7%；实现归母净利润 8.1 亿元，同比+31.7%。24Q4 单季 营业收入为 63.2 亿元，同比+27.1%；归母净利润为 1.9 亿元，同比 +2178.0%。25Q1 实现营业收入 38.6 亿元，同比+11.1%；实现归母净利 润 4.7 亿元，同比+59.4%，实现扣非归母净利润+3.6 亿元，同比+24.2%。 国补拉动下，24Q4 产品出货增速亮眼。分业务收入拆分：24 年科沃斯品 牌服务机器人、添可品牌智能生活电器、清洁电器 OEM/ODM、其他业务 收入分别为 80.8 亿元、80.6 亿元、2.6 亿元、1.4 亿元，同比+5.2%、 +10.9%、-34.0%、+43.4%。受益于国补政策实施，科沃斯及添可品牌 24Q4 出货量分别同比+47.5%、+32.7%。分区域拆分：24 年公司国内、 国外收入分别为 94.3 亿元、71.1 亿元，同比+5.0%、+9.1%。分销售模 式拆分：24 年公司线上、线下收入 ...