联创电子（002036）：1Q25毛利率同环比提升，关注车载业务放量节奏

证券研究报告 联创电子 (002036 CH) 1Q25 毛利率同环比提升，关注车载业 务放量节奏 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 消费电子 | 2024 年公司实现营收 102.12 亿元（yoy+3.69%），归母净利-5.53 亿元 （yoy+44.29%），基本贴近此前业绩预告上限亏损 5.5 亿元。1Q25 实现营 收 21.77 亿元（yoy-11.71%，qoq-11.81%），归母净利 0.03 亿元，同比及 环比均实现扭亏。2024 年公司触控显示和集成电路的收入虽然同比有较大 降幅，但公司依靠在车载光学业务收入上的强劲增长（yoy+120%）保持整 体营收基本持平；触控显示业务计提的资产/信用减值约 4.2 亿元，导致 24 年全年亏损幅度较大。1Q25 营收同比下滑主因触控和终端制造客户需求疲 软，但车载光学依然保持较好收入增长。展望 2025 年，我们认为公司有望 在车载光学需求的高速增长下实现全年扭亏。目标价 11.13 元，维持"买入"。 2024&1Q25 回顾： ...