中天科技（600522）：2024年年报及2025年一季报点评：业绩符合预期，在手订单充足

中天科技（600522.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 ➢ 投 资 建 议 ： 我 们 预 计 公 司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 分 别 为 39.75/49.00/55.22 亿元，对应 PE 倍数为 12x/10x/9x。维持"推荐"评级。 ➢ 事件：4 月 24 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年全年 实现营收 480.55 亿元，同比增长 6.6%，实现归母净利润 28.38 亿元，同比下降 8.9%，实现扣非归母净利润 25.45 亿元，同比下降 4.8%。2025 年一季度来看， 单季度实现营收 97.56 亿元，同比增长 18.4%，实现归母净利润 6.28 亿元，同 比下降 1.3%，实现扣非归母净利润 59.69 亿元，同比增长 20.45%。 ➢ 电网建设业务稳健增长，公司业绩整体符合预期：具体拆分 2024 年业务情 况：1）光通信及网络：2024 年实现营收 80.94 亿元，同比下降 11.2%，营收占 比为 16.8%，毛利率为 25.14%，同比下降 1.98pct；2）电网建设：2024 年实 现营收 197. ...