证券行业2025年一季度市场表现分析

金融机构部 刘兴堂 高飞 摘要：2025年一季度，AAA等级的证券公司发债规模为2652.20亿元， 发行债券主体共计49家，AAA等级证券公司发债规模占比为96.59%。从证 券公司发行券种上看，2025年一季度，发行量较大的债券种类为公司债券 和短期融资券，短期融资券、公司债券和次级债券发行规模较上年同期同 比分别增长36.82%、增长5.25%和下降30.94%。发行利差方面，2025年一 季度新发行公司债券中，主体信用等级为AAA级的公司债券，发行期限在 10年期、5年期、3年期、1年期和1年内的债券利差均值有所下降，2年期 的利差均值有所上升。次级债券中主体信用等级为AAA级的3年期债券利 差均值同比下降，5年期略有上升。短期融资券中主体信用等级为AAA级 和AA+级的债券利差均值较去年同期明显下降。级别调整方面，2025年一 季度，未有证券公司主体信用等级发生变动。 一、债券发行、行业信用等级分布与级别迁移及分析1 目前，国内证券公司的负债渠道主要包括债券正回购、证金公司转融 资、两融收益权转让、发行债券（包括短期融资券、短期公司债券、公司 债券、次级债券和可转债等）、同业拆借、收益互换。证券公司 ...