2025年置换隐债2万亿元额度已落地80%，关注价值与弹性两个投资逻辑

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%，关 注价值与弹性两个投资逻辑 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 4 月 25 日中共中央政治局会议强调"继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地 方政府拖欠企业账款问题"，截至 4 月 25 日，2025 年已合计发行特殊再融资债券 1.59 亿元， 发行用途均为置换隐债，2025 年置换隐债 2 万亿元额度已落地 80%。环保若干子行业 G 端政 府欠款较重，本轮化债力度强，且具备可持续性，2025 年衔接更积极的财政政策，将对 To G 类企业形成实质性利好，形成价值与弹性两个投资逻辑。 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 %% %% research.95579.com 1 [Ta ...