奥锐特：2024、2025Q1业绩点评：制剂驱动高增长，新兴业务蓄势待发-20250429

证券研究报告 | 公司点评 | 化学制药 制剂驱动高增长，新兴业务蓄势待发 ——奥锐特 2024&2025Q1 业绩点评 投资要点 ❑ 2024 年公司营收和利润均实现较快增长，扣非净利润增速更快，主要得益于核 心原料药业务的稳健发展以及制剂业务的快速放量。我们持续看好公司高竞争 壁垒、丰富产品梯队以及第二增长曲线共振的稀缺性。 ❑ 业绩表现：2024&2025Q1 利润实现较快增长 2024 年公司实现营业收入 14.76 亿元（YOY 16.89%），归母净利润 3.55 亿元 （YOY 22.59%）。扣非后归母净利润 3.51 亿元（YOY 34.25%）。 2025Q1 营收 4.02 亿元（YOY19.78%），归母净利润 1.19 亿元（YOY45.30%）， 扣非后归母净利润 1.13 亿元（YOY37.51%）。 ❑ 成长性分析：原料药业务稳健，制剂高增长 拆分看， 2024 年公司原料药及中间体业务实现收入 11.41 亿元（YOY 7.73%）， 其中心血管类收入 4.32 亿元（YOY 43.81%），主要因为依普利酮和贝派度酸销 售带动；抗肿瘤类收入 2.12 亿元（YOY -13. ...