浙能电力（600023）：公司点评：1Q25电价下降盈利承压, 24年维持高分红

4 月 28 日晚间公司发布 24 年年报及 25 年一季报，24 年全年实现 营收 880.0 亿元，同比-8.3%；实现归母净利润 77.5 亿元，同比 +18.9%。1Q25 实现营收 176.0 亿元，同比-12.1%；实现归母净利润 10.7 亿元，同比-40.8%。2024 年度计划现金分红 0.29 元/股，同比 +0.04 元/股，现金分红比例约 50.2%，当前股价对应股息率约 5.0%。 24 年增量降本火电盈利实质性改善。24 年公司完成上网电量 1647 亿度，同比+6.6%，主因：1）六横电厂二期项目全面投产，叠加镇 海天然气#3、镇海联合#7 机组投产，公司火电装机规模净增 205.1 万千瓦；2）浙江省用电需求景气+省内电力供需偏紧需火电顶峰保 供，公司煤机利用小时数同比+99 小时、达 5632 小时。成本方面， 24 年公司度电燃料及备件成本同比-8.3%，大于火电不含税综合平 均上网电价降幅、即 3.6%。 25 年电价降幅大于成本降幅，Q1 盈利暂承压。1Q25 公司完成上网 电量 366 亿千瓦时、同比基本持平，营收下降主因电价下降：根据 国网浙江公司，3M25 浙江省 ...