迈为股份（300751）：光伏业务短期承压，期待非光伏业务进展

盈利预测、估值与评级 根据公司在手订单及最新业务进展，下调公司 2025-2026 年盈利 分别至 8.7（-57%）/6.1（-157%）亿元，新增 2027 年盈利为 6.8 亿元，对应 EPS 为 3.12/2.19/2.45 元，当前股价对应 PE 分别为 37/52/47 倍，维持"买入"评级。 风险提示 订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。 业绩简评 2025 年 4 月 28 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 98.30 亿元，同比+21.53%；实现归母净利 润 9.26 亿元，同比+1.31%；2025 年一季度实现营业收入 22.29 亿 元，同比+0.47%，实现归母净利润 1.62 亿元，同比-37.69%，业绩 符合预期。 经营分析 大额减值拖累 24 年及 25Q1 业绩，持续推进 HJT 工艺进步：公司 2024 年全年计提减值 5.2 亿元，其中信用减值 3.9 亿元，较 2023 年同期增加 297%；2025Q1 计提信用减值 1.8 亿元，主要是受行业 影响公司部分订单执行放缓或停滞及个别客户继续履约 ...