海力风电（301155）：业绩拐点确立，弹性释放可期

2025 年 4 月 28 日公司披露 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 全年公司实现营收 13.5 亿元，同比下降 19.6%；实现归母净利润 0.66 亿元，同比转正。2025 年一季度，公司实现营收 4.36 亿元， 同比增长 251%；实现归母净利润 0.64 亿元，同比下降 13.3%。 经营分析 24 年国内海风需求不及预期，桩基盈利略有承压：2024 年公司受 国内海风整体需求不及预期影响，整体出货同比略有下降，带动综 合毛利率同比下降约 2.1pct，其中桩基收入约 8.5 元，同比下降 22.7%，实现毛利率 4.29%，同比下降 6.0pct；塔筒业务 3.2 亿元 收入，同比下降 18.7%.实现毛利率 7.9%，同比提升 4.38pct；导 管架业务收入 1.37 亿元，同比增长 6.8%，实现毛利率 4.79%，同 比提升 10.28pct。 业绩拐点确立，项目交付加速业绩弹性有望逐步释放：2025 年一 季度，公司综合毛利率约为 15.05%，同比提升约 10pct，预计主要 受益于交付规模增加，盈利弹性逐步释放。3 月以来国内海风项目 开工持续加速，公司前期中标的 ...