赛轮轮胎（601058）：系列点评四：2025Q1业绩符合预期，全球化+液体黄金共振

赛轮轮胎（601058.SH）系列点评四 2025Q1 业绩符合预期 全球化+液体黄金共振 2025 年 04 月 29 日 ➢ 2025Q1 业绩稳健增长 高盈利水平持续。收入端：公司 2024Q4 营收同比 +17.3%/环比-3.5%，2025Q1 营收同比+15.3%/环比+2.3%，收入的同比高增 主要系新产能持续投放，展望 2025 年印尼及柬埔寨产能会陆续达到量供状态。 利润端：2024Q4 归母净利同比-23.2%/环比-25.0%，主要系原材料当季度同比 +21.7%/环比+7.6%，2025Q1 原材料成本同比+4.5%/环比+7.9%继续提升， 但公司通过与原材料企业签订战略合作、长约等形式控制采购成本，同时进一步 提升费用端精益化管理，跟踪 2025Q1 公司净利率 12.4%，仍然维持高位。 公司 2024Q4 毛利率 25.3%，同比-8.3pct/环比-2.4pct，2025Q1 毛利率 24.7%， 同比-3.0pct/环比-0.5pct，变化主要系原材料成本同环比提升所致。费用方面， 2024Q4 销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.9pct/-0.7pct/+0.2p ...