互联网行业2025年5月投资策略：美股互联网巨头进入业绩期，股价或率先开启反弹

证券研究报告 | 2025年04月29日 互联网行业 2025 年 5 月投资策略 优于大市 美股互联网巨头进入业绩期，股价或率先开启反弹 4 月行情回顾：4 月恒生科技指数单月下跌 7.6%（截至 4 月 27 日，下同）； 纳斯达克互联网指数 4 月上涨，单月涨幅为 1.7%。个股方面，互联网公 司股价表现不一，港股方面，云音乐、贝壳、京东健康为本月表现前三 的股票。美股方面，谷歌、微软、英伟达为本月表现前三的股票。从市 盈率看，恒生科技指数估值较上月有所下降，PE-TTM 为 20.90x，处于 恒生科技指数成立以来 12.96%分位点。纳斯达克指数估值较上月小幅下 降，PE-TTM 为 36.93x，处于近 10 年 51.82%分位点。 人工智能动态：1）OpenAI：发布 GPT-4.1 系列及 o4-mini、o3 推理模型；2） 谷歌：Next 大会发布多项更新；3）亚马逊：推出 Nova Reel1.1，发布 Nova Sonic 语音大模型；4）苹果：Apple Intelligence 新增多语言支持；5）微 软：Copilot 多端升级，Bing 新增 Copilot Search 功 ...