科前生物（688526）：Q1业绩同比修复延续，关注新品研发

证券研究报告 科前生物 (688526 CH) Q1 业绩同比修复延续,关注新品研发 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 29 日│中国内地 | 农林牧渔 | 科前生物发布 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营收 9.42 亿元 （yoy-11.48%），归母净利 3.82 亿元（yoy-3.43%）；其中 Q4 实现营收 2.76 亿元（yoy+16.81%，qoq+4.31%），归母净利 1.22 亿元（yoy+216.18%， qoq+12.74%）。25Q1 实现营收 2.45 亿元（yoy+19.65%，qoq-11.30%）， 归母净利 1.08 亿元（yoy+24.08%，qoq-11.10%）。下游需求或持续修复， 看好公司多种、多类新品上市持续带动公司业绩向好，维持"买入"评级。 收入同比逐季改善，Q1 业绩同比修复延续 2024 年，公司营收、盈利均有所承压，毛利率亦同比下降约 8pct。我们分 析，或主要系下游生猪养殖行业虽在 2024H1 迎来周期反转向上、并实现扭 亏为盈，但动保产品使用积极性修 ...