康华生物（300841）：狂苗销量阶段性下降，渠道拓展稳步推进

证券研究报告 2025 年 04 月 29 日 湘财证券研究所 公司研究 康华生物（300841.SZ）业绩点评 狂苗销量阶段性下降，渠道拓展稳步推进 相关研究： 1. 《狂苗领域技术及临床先发 优势明显，诺如疫苗带来业绩新 增长极》 20241203 公司评级：买入（维持） 近十二个月公司表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 11 -7 -18 绝对收益 13 1 -29 核心要点： ❑ 公允价值变动影响 2024Q4 利润端，高基数及费用率上升影响 2025Q1 业绩 根据公司 2024 年年报及 2025 年一季报，2024Q4 公司实现营业收入 3.71 亿元，受参股公司确认公允价值变动损失影响（合计-5868.82 万元），归母 净利润为-725 万元，扣非归母净利润 4492.55 万元。2024Q1 公司营收 3.11 亿元，其中包括重组六价诺如病毒疫苗海外授权首付款 1.06 亿元，剔除上 年同期首付款后，2025Q1 营收同比下降 32.75%，扣非归母净利润同比下 降 65.5%。 2024 年受研发项目阶段性投入减少，研发费用率为 9.22%，同比下降 6.82pct；受市 ...