食品饮料周报：政治局会议定调积极，看好饮料旺季催化-20250429

白酒：五一临近关注宴席场景拉动，Q1 板块释压预计总体持平微增。本周白酒板块-1.75%， 表现弱于食品饮料整体以及沪深 300，我们认为主要系：①当前处白酒消费淡季，需求端总体 仍偏弱；②25Q1 行业主动调整去库存&高基数背景下报表端预计承压。本周舍得酒业、华致 酒行发布一季报，天佑德酒、顺鑫农业、五粮液、老白干酒发布年报&一季报，总体表现符合 预期（五粮液25Q1略超预期），从目前发布的酒企财报来看预计降速释压仍是酒企24Q4&25Q1 主旋律。五一旺季来临各头部品牌纷纷加码婚宴投入力度，从多地酒店宴席预订量增长情况来 看，五一期间白酒宴席场景预计有增长，或加速行业库存去化节奏，助力行业逐步走出调整。 4 月 25 日中央政治局会议提到，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的 财政政策和适度宽松的货币政策，同时，还提到将通过创设新工具精准引导资金流向科技创新、 扩大消费、稳定外贸等领域。当前（2025-04-26）申万白酒指数 PE-TTM 为 19.44X，处于近 10 年 11.49%的合理偏低水位，在中央政治局会议积极定调背景下，建议关注后续具体刺激政 策出台为板块带来的估值修复机会 ...