格科微：50M产品将逐渐在自有晶圆厂量产-20250429

证券研究报告 格科微 (688728 CH) 2024 年：手机驱动收入增长，市场竞争激烈利润率下滑 2024 年分产品看，公司手机 CIS 产品收入 36 亿（yoy +60%，占比 56%）， 毛利率 21%（yoy-10.40pct，主要系 2/5/8M 低像素手机 CIS 市场竞争激烈）； 非手机 CIS 产品收入 14 亿元（yoy +18%，占比 22%）,毛利率 35.6%（yoy +0.32pct），显示驱动芯片收入 13.6 亿元（yoy+9.5%，占比 21%），毛利率 14%（yoy-6.4pct）。公司 24 年末存货达到 59.6 亿元，1Q25 达到 62.2 亿 元，主因手机 CIS 产品自有晶圆厂的生产备货。 25 年：预计 50M 高像素产品将逐渐在自有晶圆工厂量产 1Q25 公司实现营收 15.2 亿（yoy+18%，qoq-17%），归母净亏损 5,173 万， 毛利率 20.9%（yoy-4.4pct，qoq-0.6pct），我们预计 50M 产品实现约 1 亿 元收入，25 年全年 0.8um/0.7um/0.61um/1.0um 产品逐渐进入量产，或实 现超过 10 ...