伟星新材（002372）：Q1业绩承压，看好零售龙头发展韧性

公司报告 | 季报点评 伟星新材（002372） 证券研究报告 Q1 业绩承压，看好零售龙头发展韧性 Q1 收入、利润小幅承压，仍看好公司中长期发展潜力 公司 25 年第一季度实现收入 8.95 亿，同比-10.2%，归母、扣非净利润为 1.14、1.14 亿，分别同比-25.95%、-19.42%，Q1 业绩承压主要系收入下滑、 毛利率承压、期间费用率有所提升。 Q1 毛利率同环比均承压，行业竞争激烈 25Q1 综合毛利率为 40.5%，同比-1.03pct，环比-0.11pct。25Q1 全国管材 原材料 PVC、HDPE、PPR 均价分别为 5331、8514、8367 元/吨，同比分 别-9%、-0.7%、-5.07%；进入二季度以来，PVC、HDPE、PPR 价格同比分 别-12.8%、-2.19%、-5.67%，原材料价格仍在下滑，我们判断或将导致行业 价格战进一步加剧。 费用率提升拖累利润，现金流表现优异 25Q1 公司期间费用率小幅上行 1.57pct 至 25.5%，销售、管理、研发、财 务费用率分别为 14.92%、7.35%、3.46%、-0.28%，分别同比-0.13pct、+0.39 ...