茂莱光学（688502）：半导体+无人驾驶驱动成长，盈利能力显著修复

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 29 日 [Table_Title] 半导体+无人驾驶驱动成长，盈利能力显著修复 [Table_Title2] 茂莱光学(688502) [Table_Summary] 事件概述 茂莱光学发布 2025 年一季报，25Q1 实现营收 1.42 亿元，同比 +28.23%；归母净利润 0.17 亿元，同比+288.73%；扣非归母净 利润 0.13 亿元，同比+455.51%。 业绩略超市场预期 分下游应用看，25Q1 半导体、生命科学、无人驾驶、生物识 别、AR/VR 检测、航空航天收入占比分别为 63.51%、17.90%、 4.28%、3.30%、2.86%、0.53%。其中，1）生物识别领域收入同 比略有下滑，主要是由于客户对原有设计所匹配的产品需求量 下降，而针对其新项目的产品需求尚在开发阶段。 毛利率小幅提升，费用管控成果显著 毛利率：25Q1 公司毛利率为 50.49%，同比+1.01pct。主要是由 于下游产品结构比例变化，部分毛利率相对较高的产品销售占 比提升。 2）全球化布局：茂莱光学总部位于南京，主要从事光学器件 ...