中信银行（601998）：扩表提速，息差下行

证券研究报告 | 公司点评 | 股份制银行Ⅱ 中信银行(601998) 报告日期：2025 年 04 月 30 日 中信银行 2025Q1 营收同比下降 3.7%，增速由正转负；归母净利润同比增长 1.7%，增速较 24A 放缓 0.7pc。2025Q1 末不良率环比持平于 1.16%；2025Q1 末 拨备覆盖率 207%，较 24A 末下降 2.3pc。 ❑ 营收增速下降 中信银行 2025Q1 营收同比下降 3.7%，增速较 24A 放缓 7.5pc；归母净利润同比 增长 1.7%，增速较 24A 放缓 0.7pc。驱动因素来看，规模扩张和拨备反哺为主要 支撑项，息差下行和交易收入波动为主要拖累项。①规模，25Q1 末总资产同比 增长 8.7%，增速较 24A 末提升 3.4pc。25Q1 末贷款同比增长 5.1%，增速较 24A 末提升 1.1pc；债券投资同比增长 9.4%，，增速较 24A 末提升 8.3pc。其中， OCI、TPL、AC 账户规模分别环比增长 12.5%、1.0%、0.4%。一季度债券市场 回撤后，中信银行显著增配 OCI 账户债券。②息差，25Q1 中信银行息差（期初 期末口径 ...