行动教育（605098）：25Q1收入承压，非经常性损益贡献净利润增长

2025 年 4 月 30 日 公司研究 25Q1 收入承压，非经常性损益贡献净利润增长 ——行动教育（605098.SH）2025 年一季度业绩点评 公司 25Q1 收入同比下降 7.21%，主要系 Q1 为传统淡季，以及部分客户消课节 奏可能放缓。25Q1 公司销售商品、提供劳务收到的现金为 1.05 亿元，同比 -34.17%；经营活动产生的现金流量净额为-5062 万元，同比由净流入变为净流 出，主要系销售收款同比下降，且支付的职工薪酬同比上升所致。截至 25Q1 末， 公司合同负债余额为 10.48 亿元，较 24 年末（10.80 亿元）略有下降，但仍处 高位，为后续业绩确认提供支撑。 非经常性损益贡献利润增长，费用率同比上升。 1）25Q1 公司毛利率为 73.77%，同比+1.99pct。2）25Q1 公司销售费用率为 32.10%，同比+3.50pcts。3）25Q1 管理费用率为 18.90%，同比+0.09pcts。4） 25Q1 研发费用率为 4.20%，同比-1.07pcts。5）25Q1 公司公允价值变动收益 为 391 万元（去年同期为-256 万元），投资净收益为 152 万元 ...