青岛港（601298）：低PE、高ROE，拟现金收购增厚EPS

公司报告 | 公司点评 低 PE、高 ROE，长久期投资价值凸显 2024 年青岛港 ROE（加权）和 ROA 分别为 13%和 9.3%，在 A 股上 市港口中居首位，液散、集装箱业务有望推动公司 ROE 稳中有升；青岛 港具备较高的 ROE 和 ROIC，兼具较低的杠杆率，如果未来适当加杠杆， ROE 会进一步提高。青岛港现金流充裕，常年保持较高的分红比例。 2018-24 年青岛港分红比例均值为 44%，居于行业前列，股息率托底投 资价值。截至目前，青岛港 PE（TTM）为 10.7 倍，低于多数同行。若 利率震荡下行，永续经营模式下青岛港的贴现价值提高，投资价值凸显。 维持"买入"评级 青岛港（601298） 证券研究报告 低 PE、高 ROE，拟现金收购增厚 EPS 东北亚国际航运枢纽，业绩稳增长、持续高分红 青岛港是山东国资控股的中国北方最大的外贸口岸，吞吐量增速领跑行业， 综合实力世界一流。青岛港货源结构综合，航线分布广泛，抗风险能力较 强，美国方向的进出口货量约占青岛港总货物吞吐量的 5%。2014-24 年， 青岛港的营业收入和归母净利润增长迅速，主要系货物吞吐量持续增长。 我们预计，随着公 ...