极米科技（688696）：利润水平显著修复，期待车载业务放量

公司报告 | 季报点评 极米科技（688696） 证券研究报告 公司短期现金流承压。2025Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为-1.5 亿元，同比-202.78%。主要由于结算周期的影响，当期销售商品收到的现 金减少，同时策略备货，支付款项增加所致。 投资建议：公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创 新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求； 同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海 外渠道覆盖范围。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。根据公司 一季报，我们维持盈利预测，预计 25-27 年归母净利润为 3.5/5.1/6.4 亿元， 对应动态 PE 为 25.8x/17.5x/14.1x，维持"增持"评级。 风险提示：外销增长不及预期、技术研发风险、汇率价格波动、市场竞争 加剧风险；公司汽零业务定点落地不及预期；汽零业务订单转化不及预期。 利润水平显著修复，期待车载业务放量 事件：2025Q1 公司实现营业收入 8.1 亿元，同比-1.89%，归母净利润 0.63 亿元，同比+337.45%。 公司收入增速略承压，我们预计主要是收入占比较 ...