友邦保险：NBV+13%，Margin+3pct至57.5%超预期-20250430

业绩简评 4 月 30 日公司披露 25 年第一季新业务摘要，固定汇率下 NBV +13%。 经营分析 NBV 实现超预期增长。固定汇率下，2025Q1NBV 同比 13%至 14.97 亿美元，其中 margin 同比提升 3.0pct 至 57.5%，受益于产品组合 的有利转向，但部分被友邦中国经济调整抵消，年化新保同比+7%。 其中，代理渠道 NBV+21%至 12.18 亿美元，贡献超 75%，传统保障 和分红产品均录得非常强劲的增长，代理生产力上升，活跃代理 人数增加 8%，新入职代理人数增加 9%；伙伴分销 NBV+2%至 3.97 亿美元，在中国内地以外地区的银保业务录得 21%的 NBV 增长。1） 友邦香港：NBV+16%且占比第一，在本地及中国内地访客实现均衡 增长，代理渠道及银保渠道实现卓越表现。代理活跃度与生产力 持续提升，取得非常强劲的招聘成果。2）友邦中国：基数重算后 的可比口径 NBV+8%，披露口径 NBV 减少 7%，margin 高于 50%，活 跃新代理人数增加 15%，支持活跃代理人数整体增长 6%。公司于 2019 年至 2023 年间成立的新业务地区代理 NBV 增 ...