工商银行（601398）：规模增长放缓，资产质量稳定

证券研究报告 | 2025年04月30日 工商银行（601398.SH）2025 年一季报点评 优于大市 规模增长放缓，资产质量稳定 收入利润同比减少。公司 2025 年一季度实现营业收入 2128 亿元，同比下降 3.2%，降幅较去年年报扩大 0.7 个百分点。一季度实现归母净利润 842 亿元， 同比下降 4.0%，增速较去年年报回落 4.5 个百分点。2025 年一季度年化加 权平均 ROE9.1%，同比下降 1.0 个百分点。从归因分析来看，一季度主要是 规模增速放缓以及利率上升导致非息收入减少，拖累了营收增速，公司未通 过拨备释放平滑利润增长，拨备覆盖率基本稳定，利润则同比减少。 资产规模稳健增长。2025 年一季末总资产同比增长 8.3%至 51.5 万亿元，增 速较前期回落，增长更加稳健。其中存款同比增长 4.0%至 36.4 万亿元，贷 款总额同比增长 8.5%至 29.7 万亿元。从增量来看，一季度新增贷款 1.3 万 亿元，与去年同期基本相当。公司一季度末核心一级资本充足率 13.89%，一 级资本充足率 15.11%，资本充足率 19.15%。 净息差环比回落，同比降幅收窄。公司 202 ...