天立国际控股（01773）：业绩及现金分红稳健，性价比凸显

证券研究报告 天立国际控股 (1773 HK) 港股通 业绩及现金分红稳健，性价比凸显 | 华泰研究 | | 中报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国香港 | 互联网 | 天立国际控股公布 FY25H1 业绩：收入 18.76 亿元，yoy+14%，约占我们 全年预测的 47.60%；净利润 3.90 亿，yoy+36.3%，约占我们全年预测的 55.40%，考虑上下半年收入利润确认节奏差异，我们认为业绩符合预期。 中期股息派付率维持在 30%，股东回报稳健。我们认为民办学历教育学位 需求相对刚性、政策环境和竞争格局相对稳定，公司现有学校利用率提升潜 力充足，托管等多元化新业务有望进一步打开增长空间。公司基本面稳健， 持续兑现股东回报，当前估值对应 FY25 调整后归母净利润约 10x PE，我 们认为具备较高性价比，维持"买入"评级。 在校生人数稳健增长，托管业务快速拓展 FY25H1 分业务来看：综合教育服务实现收入 10.13 亿，yoy+18.9%，高中 在校生人数的增长是主要驱动力，24 年秋季学期初，高中在校生数量达 53,900 名，同比 ...