中国海油（600938）：油气产量稳增长，2025年第一季度实现归母净利润365亿元

证券研究报告 | 2025年04月30日 中国海油（600938.SH） 优于大市 油气产量稳增长，2025 年第一季度实现归母净利润 365 亿元 公司 2025 年第一季度实现归母净利润 365 亿元，盈利韧性凸显，业绩超预 期。公司 2025 年第一季度实现营业收入 1068.6 亿元（同比-4.1%，环比 +13.1%），归母净利润 365.3 亿元（同比-8.0%，环比+71.9%），扣非 归母净利润 370.3 亿元（同比-6.2%，环比+111.2%）。2025 年第一季度 布伦特原油期货均价为 75.0 美元/桶（同比-8.3%），公司受益于油气 产销量上升、降本增效、人民币贬值、实现气价上升等因素，部分抵销 了实现油价下跌的影响，业绩超预期。 公司油气净产量稳步增长，成本管控成效显著。公司 2025 年第一季度油气 销售收入为 882.7 亿元（同比-1.9%，环比+4.9%），油气净产量达到 188.8 百万桶油当量（同比+4.8%），其中国内净产量 130.8 百万桶油当量（同比 +6.2%），占比 69.3%，主要得益于渤中 19-6 等油气田贡献，海外净产量 58.0 百万桶油当量（ ...