永兴材料（002756）：锂价下行继续拖累业绩

证券研究报告 永兴材料 (002756 CH) 锂价下行继续拖累业绩 | | | 永兴材料发布一季报，2025 年 Q1 实现营收 17.89 亿元（yoy-22.24%、 qoq-2.95%），归母净利 1.91 亿元（yoy-59.12%、qoq+163.79%），扣非净 利 1.82 亿元（yoy-41.02%）。虽然锂价仍在下行周期，但公司积极推进产 能扩张，维持增持评级。 锂价持续下行，拖累业绩表现 据 Wind，25Q1 碳酸锂均价（含税）7.58 万元/吨（yoy-25.36%、qoq-0.51%）， 锂价持续下行拖累公司业绩表现。公司 2025 年 Q1 销售毛利率为 16.84%， 同比-2.06pct，环比-0.57pct；净利率为 10.93%，同比-9.88pct，环比+7.16pct （环比改善明显主要因 24Q4 计提资产减值） 在建项目顺利推进，产能扩张仍在继续 据公告，公司于 2024 年 1 月完成化山瓷石矿采矿许可证变更登记，证载生 产规模已由 300.00 万吨/年变更为 900.00 万吨/年，进一步提高了资源保障 能力，目前正在进行安全生产许可证和矿山改扩建项目相关工 ...