纽威数控（688697）：25Q1收入稳增，发布人形业务车床

证券研究报告 纽威数控 (688697 CH) 25Q1 收入稳增，发布人形业务车床 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 30 日│中国内地 | 通用机械 | 公司 24 年收入 24.62 亿元，同比+6.08%；归母净利 3.25 亿元，同比+2.36%； 扣非归母净利 2.79 亿元，同比+1.24%。公司 24 年归母净利低于我们预期 （预期值 3.80 亿元），主要系行业需求复苏不及预期及竞争加剧。公司 25Q1 收入 5.69 亿元，同比+3.80%，归母净利 0.61 亿元，同比-11.78%，利润下 降主要系行业竞争加剧造成公司盈利能力同比下降。我们看好公司产品高端 化、全球化为公司带来长久的发展空间，维持"买入"评级。 2024 年高毛利海外业务占比下降，25Q1 费用管控能力提升 公司 24 年毛利率 23.68%，同比-2.78pp，净利率 13.21%，同比-0.48pp。 毛利率下降主要系行业竞争加剧以及高毛利的海外收入占比下降所致。公司 24 年国内/海外收入 21.07/3.42 亿元，同比 ...