海尔智家（600690）：营收净利双增，持续推进降本增效

营收净利双增，持续推进降本增效 | 华泰研究 | | 季报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地/中国香港 | 白色家电 | 公司发布 1Q25 业绩：1Q25 实现营收 791.18 亿元/同比+10.1%，归母净利 润 54.87 亿元/同比+15.09%，净利表现基本符合我们的预期（55 亿元）。我 们认为，1Q25 公司经营稳健增长主要得益于：1）内销市场把握以旧换新 政策机会，家空产业新引入 POP 渠道提高库存和周转效率；2）海外市场 通过产品创新和渠道拓展提速，市场份额提升并实现盈利改善；3）数字化 改革深化，营运能力提升驱动费率下降。展望后续，我们预计公司将继续巩 固优势业务，稳步推进战略发展产业，维持"买入"评级。 证券研究报告 海尔智家 (6690 HK/600690 CH) 港股通 国内卡萨帝品牌延续高增长，海外新兴市场销售表现亮眼 1）中国：1Q25 公司通过深化数字库存、数字营销等变革，加速零售模式 转型，提升营运效率。1Q25 中国市场收入同比+7.8%，其中卡萨帝增幅超 20%。此外，公司上线 POP 客户数字库存模式， ...