航宇科技（688239）：Q1收入有所波动，长期受益于民机产业发展

公司报告 | 季报点评 航宇科技（688239） 证券研究报告 Q1 收入有所波动；长期受益于民机产业发展 事件：公司 4 月 28 日发布了 2025 年一季报，25Q1 实现营收 4.2 亿元，YoY-27.0%； 归母净利润 0.4 亿元，YoY-23.2%。公司业绩波动主要是受部分国内客户交付节奏 调整等因素影响，航空锻件收入同比减少、利润相应减少导致。利润率方面，公司 1Q25 毛利率为 26.2%，同比基本持平；净利率为 11.0%，同比增长 1.33pct，盈利能 力有所提升。综合点评如下： ⚫ 费用管控能力显著提升、重视研发投入；2022 年第二期股权激励已解锁 费用方面，公司 2025 年一季度期间费用率同比增加 2.85pct 至 13.2%。其中：1） 销售费用率同比增加 0.47pct 至 1.9%；2）管理费用率同比增加 1.73pct 至 6.4%；3） 研发费用率同比增加 0.36pct 至 3.8%；4）财务费用率同比增加 0.28pct 至 1.2%。截 至 2025Q1 末，公司：1）应收账款及票据 11.6 亿元，较年初减少 3.2%；2）存货 9.5 亿元，较年初增长 ...