招商银行（600036）：客户基础夯实，息差环比降幅收窄

全国性股份制银行Ⅲ 2025 年 04 月 30 日 证 券 研 究 报 告 招商银行（600036）2025 年一季报点评 推荐（维持） 客户基础夯实，息差环比降幅收窄 目标价：52.9 元 事项： ❖ 4 月 29 日，招商银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 837.51 亿 元，同比-3.09%（2024 年报同比-0.48%），归母净利润 372.86 亿元，同比-2.08% （2024 年报同比+1.22%）；不良率 0.94%，较上年末-1bp，拨备覆盖率 410.03%， 较上年末-1.95pct。 评论： 公司研究 | | | 华创证券研究所 证券分析师：贾靖 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,521,984.56 | | --- | --- | | ...