关税博弈观察：影响、应对与演绎

[Table_ReportInfo] 2025 年 04 月 30 日 证券研究报告•宏观简评报告 重要事件点评 关税博弈观察：影响、应对与演绎 摘要 后续博弈与对策。后续中美全面提高关税税率意义不大，但部分行业仍面临加 征高额关税风险，还可能打压中国"借道"东南亚出口美国的商品，且在货币 领域或加大博弈，如通过汇率、国际支付手段等。企业应对时，短期可调整订 单、管理库存、转嫁成本，同时政府可提供政策支持，如设立专项基金补贴受 冲击企业，利用金融工具支持中小外贸企业。中长期来看，企业可海外建厂多 元化布局产能，拓展新兴市场降低对美依赖，加大科技自研和创新加快国产替 代。从宏观政策层面，国内政策工具箱充足，逆周期调控政策靠前加力，"国 家队"增持稳定市场，货币政策有望降准降息释放流动性、降低融资成本，财 政政策加快支出、提速债券发行带动内需。此外，我国通过多元化战略深化与 多国经贸合作，增强全球供应链韧性，共同应对美国单边关税。 风险提示：市场需求萎缩风险，进出口企业成本增加风险，汇率波动风险等。 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010- ...