地方政府债供给及交易跟踪：博弈10至15年地方债价差

一、存量市场概览 截止上周五，地方债存量规模达到 50.49 万亿元。存续的地方债中新增专项债规模占比超过 43%，再融资专项债占比 为 21%。明确资金用途的存量债中，棚户区改造、园区新区建设、乡村振兴是规模较大的投向领域，存量余额均在 1 万亿以上。其次收费公路存量余额超过 8700 亿元，水利和生态项目存量余额也在 2000 亿以上。截止 4 月 25 日，广 东、江苏、山东地方债存量规模仍位居三甲，三省地方债存量规模均超过 3 万亿元，其余 GDP 大省如四川、浙江、湖 南、河南、河北、湖北存量规模也位于 2 万亿以上。 二、一级供给节奏 上周地方政府债共发行 1911.22 亿元，较前一周微降。其中，新增专项债 1167.07 亿元，再融资专项债 429.21 亿元。 分募集资金用途来看，"普通/项目收益"和"偿还地方债券"是专项债资金的主要投放领域，"置换隐性债务"发行 规模较上周有所下降。截至 4 月 25 日，4 月份特殊再融资专项债发行已有 2616.69 亿元，占当月地方债发行规模的 比例达到 37.74%。 发行期限结构方面，上周 1-7 年和 7-10 年期地方债发行占比相对较高，占比 ...