PMI回到去年8月

[Table_Title] PMI 回到去年 8 月 证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 04 月 30 日 4 月 30 日，统计局发布 4 月 PMI。制造业 PMI 49.0%，预期 49.8%，前值 50.5%。非制造业 PMI 50.4%， 前值 50.8%。数据发布后， 10 年、30 年国债收益率短时下行 0.5bp 又被抹平，日内窄幅震荡。同时 A 股窄幅 波动，红利和周期品种行情承压，科技品种走强。 关注以下几个方面： 第一，受外部冲击影响，4 月 PMI 回落到去年 8 月附近。统计局称受前期制造业较快增长形成较高基数叠 加外部环境急剧变化等因素影响，4 月制造业 PMI 回落至 49.0%，接近去年 8 月的 49.1%。拆分来看，新订单 和生产分项是主要拖累，分别较前月下滑 2.6 和 2.8 个百分点，拖累制造业 PMI 下滑 0.8、0.7 个百分点。新出 口订单回落 4.3 个百分点至 44.7%，是 2023 年初以来最低值。从业人员、供应商配送时间和原材料库存较前月 变化较小，对制造业变动影响均不到 0.1 个百分点。参考去年 8 月 PMI公 ...