工业富联（601138）：25Q1业绩符合预期，全球各地构建完善产能布局应对市场变化

事项： ❖ 2025 年 4 月 29 日公司发布 2025 年一季报：25Q1 实现营收 1604.15 亿元（YOY +35.16%），归母净利润 52.31 亿元（YOY +24.99%），扣非归母净利润 49.03 亿 元（YOY +14.76%），营收利润符合业绩预告指引。 评论： ❖ 风险提示：服务器新品渗透不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧 证 券 研 究 报 告 工业富联（601138）2025 年一季报点评 强推（维持） 25Q1 业绩符合预期，全球各地构建完善产能 布局应对市场变化 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 609,135 | 767,554 | 949,776 | 1,196,683 | | 同比增速(%) | 27.9% | 26.0% | 23.7% | 26.0% | | 归母净利润(百万) | 23,216 | 28,234 | 35,157 | 43,354 | | 同比增速( ...