裕太微（688515）：U（688515）2024年年报及2025年一季报点评：业绩阶段性承压，静待新产品收获

➢ 事件：公司 4 月 28 日晚发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年公司 实现营收 3.96 亿元，同比增长 44.86%；归母净利润-2.02 亿元，扣非归母净利 润-2.32 亿元。2025 年第一季度，公司实现营收 0.81 亿元，同比增长 11.73%， 环比下滑 37.74%；归母净利润-0.61 亿元，扣非归母净利润-0.66 亿元。 ➢ 2024 年收入高速增长，高研发投入带来业绩承压。2024 年随着半导体行 业周期性下行收尾，市场需求复苏，下游客户需求有所增长；同时公司推出的2.5G 网通以太网物理层芯片等新产品经下游用户陆续验证导入，销售放量增长使得公 司 2024 年实现季度收入逐季环比增长，全年实现营收 3.96 亿元，同比增长 44.86%。盈利方面，2024 年公司销售毛利率为 42.68%，同比下降 9.69pct， 25Q1 毛利率 40.74%，同比略降 0.37pct。2024 年公司研发费用 2.94 亿元， 同比增长 32.41%，研发费用率 74.10%，虽然较 2023 年有所下降，但仍然保持 在较高水平。2025 年 Q1 公司研发费用 0 ...