韦尔股份：一季度利润超市场预期，汽车CIS预计大幅成长-20250430

浦银国际研究 公司研究 | 半导体行业 韦尔股份（603501.CH）：一季度利润 超市场预期，汽车 CIS 预计大幅成长 我们略微调整韦尔股份 2025、2026 年盈利预测，并上调目标价至人民 币 153.0 元，潜在升幅 19.1%，维持"买入"评级。 • 重申韦尔股份的"买入"评级：韦尔股份进入比较强势的产品周期， 多个板块推动 2025 年业务成长。首先，受益于比亚迪推动的智驾平权 带来的新能源车智驾渗透率大幅提升，随着车载 CIS 产能的进一步释 放，公司今年的汽车 CIS 将取得大幅成长。其次，公司布局的汽车模拟 类产品也同样放量成长，从而推动整个模拟业务板块的成长。第三， 公司手机 CIS 业务在下半年大量新品上市的节奏下，有望持续扩张高 端市场份额。第四，公司触控显示业务有望在今年取得盈亏平衡。最 后，从长期来看，公司多个业务板块潜在成长天花板已经打开，长期 增长预期较为乐观。目前，公司远期市盈率为 30.0x，低于历史均值， 估值具备上行空间，重申"买入"评级。 • 一季度业绩超市场预期：今年一季度，韦尔股份收入达到人民币 64.7 亿元，同比增长 15%，环比下降 5%，创历史一季度收入 ...