中国海油（600938）：Q1净利润366亿，成本竞争优势进一步巩固

公司报告 | 季报点评 中国海油（600938） 证券研究报告 Q1 净利润 366 亿，成本竞争优势进一步巩固 中国海油 2025Q1 归母净利润 366 亿 公司 2025Q1 收入 1068.5 亿元，同比-4.14%，归母净利润 365.6 亿，同比 -7.95%。 国内产量增速更快，得益于渤中 19-6 油气田等贡献 2025Q1 原油产量同比+3.4%，其中国内同比+4.4%，海外同比+1.5%。天然 气产量同比+10.2%，其中国内同比+12.2%，海外同比+3.9%。国内增速更快 主要得益于渤中 19-6 等油气田的贡献。 桶油成本由于油价下降有所减少 2025Q1 桶油当量主要成本 27.03 美元/桶，同比-2%（同比减少 0.56 美元/ 桶），主要因为油价下降导致除所得税之外税金下降 7.2%，以及产量结构 变化影响作业费用下降 3.2%。 实现油价较往年同期折价有所收窄 2025Q1 石油平均实现价格 72.65 美元/桶，同比-7.7%，比布油折价 2.3 美 元（折价同环比均略有改善）。天然气实现价格 7.78 美元/bcf，同比+1.2%。 盈利预测与投资评级: 考虑近期油价下 ...