嘉友国际（603871）：2024年报及2025年一季报点评：蒙煤业务阶段性承压，非洲点线网战略升级

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨嘉友国际（603871.SH） [Table_Title] 蒙煤业务阶段性承压，非洲点线网战略升级 ——嘉友国际 2024 年报及 2025 年一季报点评 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，公司通过加快提货节奏、提升市场份额，主焦煤供应链贸易服务收入实现同比增长 29.8%；刚果（金）铜出口量持续增长以及收购 BHL 车队扩张非洲内陆运输，共同推动跨境多 式联运和陆港项目快速增长。受国内焦煤需求疲软影响，蒙煤进口呈现量价齐跌趋势，公司单 吨毛利预计显著承压，4Q24 归母净利润同比大幅下滑 33.9%。1Q25，得益于期间费用环比减 少，以及存货跌价损失冲回，公司 1Q25 归母净利润环比增长 0.7 亿元至 2.6 亿元。 分析师及联系人 [Table_Author] 韩轶超 鲁斯嘉 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490519060002 SAC：S0490524120001 SFC：BQK468 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 嘉友国际（603871.SH ...