摩根大通：比亚迪-H&A_ 2025年1季度业绩强劲；预计未来增长继续. Sun Apr 27 2025

中国 证券研究 2025 年 4 月 27 日 比亚迪-H&A 2025 年 1 季度业绩强劲；预计未来增长继续 比亚迪 2025 年 1 季度业绩几无意外，因为公司已于 4 月 9 日发布了 超出预期的业绩预报。业绩预报后，我们上调了盈利预测（链接）， 预计 2025 年平均单车利润为 1.05 万元（对比管理层指引为 1 万元， 市场一致预期为 9,800 元）。我们注意到，今年迄今市场对公司 2025 全年的一致预期已上调了 17%；尽管如此，我们的预测依然高于市场 。比亚迪仍是我们的首选股。 分析师声明及重要披露，包括非美国分析师披露，见第 5 页。 摩根大通与其研究报告所覆盖的公司开展业务，或寻求与这些公司开展业务。因此，投资者应意识到其中可能存 在利益冲突，进而可能会影响本报告的客观性。投资者在做出投资决策时，本报告之观点应仅作为投资者的考虑 因素之一。 亚太汽车行业研究主管 证券分析师: 赖以哲 AC (86-21) 6106 6353 nick.yc.lai@jpmorgan.com 登记编号: S1730520030008 证券分析师: 沈佳捷, CFA (86-21) 6106 6352 ...