浙商银行（601916）：息差回升，资产质量稳定

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 浙商银行（601916.SH） 息差回升，资产质量稳定 总量研究/银行 浙商银行披露 2025 年一季度报告。25Q1 营业收入、PPOP、归母利润同比增 速分别为-7.07%、-5.32%、0.61%，增速分别较 24A 变动-13.27pct、-10.30pct、 -0.31pct，归母净利润、营收、PPOP 增速均出现回落。累计业绩驱动上，规 模、成本收入比下降、拨备计提为正贡献，净息差收窄、非息收入负增、有效 税率上升为主要负贡献。 核心观点： 亮点： （1）规模稳健增长。资产端，25Q1 公司总资产规模同比增长 8.90%， 增速较 24A 上升 3.12pct，其中贷款规模同比增长 6.85%，增速较 24A 下降 1.35pct。负债端，25Q1 存款规模同比增长 6.03%，增速较 24A 提升 3.16pct。 2025 年存款增长修复，25Q1 单季度存款增量 841 亿元，同比大幅多增 605 亿 元。 （2）净息差回升。公司披露 25Q1 净息差为 1.76%，较 24A 回升 5BP。2024 年全年，公司净息差从 2 ...