中国石油：上游板块增量显著，油气龙头业绩稳健增长-20250430

证券研究报告 公司研究 [Tabl 点评报告 e_ReportType] [Table_StockAndRank] 中国石油(601857.SH) ➢ 油气板块贡献显著，助力业绩持续增长。油价端，2025 年一季度国际 油价整体呈现先跌后涨的两阶段态势，第一阶段受特朗普新政、美国 计划提升原油产量、俄乌冲突缓和等因素影响，国际油价震荡下跌； 第二阶段受美国加强对伊朗和委内瑞拉等产油国的制裁影响，国际油 价有所反弹。2025 年一季度布伦特平均油价为 75 美元/桶，同比下降 8%，环比增长 1%。分板块盈利看，油气及新能源、炼化及新材料、 销售和天然气销售板块分别实现经营利润人民币 461、54、50、135 亿元，同比+30、-27、-17、+12 亿元，环比+306、-7、+14、-152 亿 元。总体来看，公司油气板块利润贡献依旧突出，炼油与化工板块毛 利较去年同期均有所下滑，炼化板块整体承压。 ➢ 降本增效成果突出，上游板块经营效益逆势增长。2025 年一季度公司 坚持高效勘探，油气产量稳步增长，新能源业务持续突破。油气方 面，2025 年第一季度，公司实现油气当量产量 467.0 百万桶，同比增 长 ...