伊利股份（600887）：Q1迎开门红，盈利目标积极

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 伊利股份（600887.SH） Q1 迎开门红，盈利目标积极 消费品/食品饮料 公司 24Q4 公司收入同比-7.07%，归母净利润受资产减值损失影响亏损，24 年 分红率 91.4%显著提升，25 年公司计划实现营业总收入 1190 亿元，利润总额 126 亿元，分别同比+2.8%、+24.4%，剔除计提澳优资产减值损失和卖矿收益 的影响，利润总额预计同比+16%，目标积极。25Q1 收入/归母净利润/扣非归 母净利润 330.2/48.7/46.3 亿元，分别同比+1.35%/-17.71%/+24.19%，收入、 扣非利润均超预期。25 年乳制品行业上游供给侧牧场加速去化，需求端政策预 期增强，行业供需改善趋势确定。伊利 24 年一次性计提澳优资产减值损失，报 表清理包袱，业务轻装上阵，有望实现超预期增长。 强烈推荐（维持） 目标股价：35.80 元 当前股价：29.76 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 6366 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 6334 | | 总市值（十亿元） | 189.4 | ...